FIIs: quanto custa perder os melhores dias do mercado? XP mostra impacto

O investidor que decide sair dos fundos imobiliários durante um período de incerteza pode até evitar parte das quedas, mas enfrenta outro problema: saber exatamente quando voltar. O levantamento foi elaborado por Marx Gonçalves, Head de Fundos Listados da XP, e Eduardo Bacelar, analista de Fundos Listados. O estudo do Research da XP mostra o comportamento do IFIX nos últimos dez anos, sinalizando que uma parcela pequena dos pregões foi responsável por uma fatia relevante do retorno acumulado do índice — e que ficar de fora justamente nesses momentos pode alterar significativamente o resultado de longo prazo. A análise parte de um exercício contrafactual: o que teria acontecido com o retorno do IFIX caso o investidor não estivesse posicionado nos dias de maiores altas?

No período analisado, o índice acumulou 133,9%. Quando são retiradas as três maiores altas diárias, o retorno cai para 107%, uma diferença de 20,1%. No cenário mais extremo, sem as 30 maiores altas, o retorno acumulado recua para 41,7%, 68,8% abaixo do resultado original. O ponto central não é imaginar que um investidor conseguiria prever exatamente quais seriam esses pregões, mas mostrar o impacto potencial de uma estratégia que tenta acertar os momentos de entrada e saída.

As três maiores altas representam apenas 0,12% dos pregões analisados, enquanto as 30 maiores correspondem a aproximadamente 1,21% do período. Ainda assim, a ausência nesses poucos dias teria provocado uma diferença expressiva no retorno acumulado ao longo de uma década.